Здравствуйте, в этой статье мы постараемся ответить на вопрос: «Что делать при падении рынка акций». Также Вы можете бесплатно проконсультироваться у юристов онлайн прямо на сайте.
Доходность рынка в период восстановления всегда выше, чем в обычные месяцы. Даже если не успеть купить акции на самом дне (по статистике это редко удается сделать даже профессионалам), все равно рост акций потом измеряется двузначными цифрами. Сам факт покупки на распродаже увеличивает доходность вложений.
Например, если индекс упал на 30% и потом вернулся обратно, то инвесторы на этом движении заработали до 43%: актив, который стоил 100 долларов или рублей, подешевел до 70, и от этой цены движение вверх принесет (100–70)/70=43%. Так срабатывает эффект низкой базы.
Те, кому не удалось купить актив по 70, могли взять его по 80 или 90, и в этом случае заработать 25% и 11% соответственно. А кто-то успел только в самом конце, не заработав на восстановлении ничего (0%). В среднем результат инвесторов составил около 20%.
Традиционная тактика входа в сложный рынок, когда все уровни смазаны и размыты, это усреднение, то есть покупка частями по определенному правилу. Инвесторы неоднозначно относятся к подобным приемам, опасаясь роста убытков при еще более сильном падении их акций.
Однако в нашем случае есть важная оговорка: если падает весь рынок (волатильность аномальная, мультипликаторы на историческом дне), то брать бумаги стоит. Если бы подобное происходило только с какой-то отдельной компанией, то там действительно нужно было бы разбираться отдельно.
Насколько это выгодно, можно показать так: покупка акций Apple в дни, когда VIX пробивал 19 пунктов, за прошлый год принесла 20% (с дивидендами), хотя в среднем на ней инвесторы за тот же срок заработали менее 15%. Газпром с покупками на просадках широкого рынка за последние два года принес более 60% в сумме против 50% у тех, кто покупал его в обычные дни.
Главный негативный момент в том, что отдельные бумаги могут восстанавливаться дольше года, и консенсус-прогнозы будут перенесены еще на несколько месяцев. Однако, если снижается весь рынок, то вероятность «застрять» на минимумах невелика.
Индекс МосБиржи при вложениях на год и более в 92% случаев показывает рост. И это не зависит от месяца входа в рынок. То есть покупки на падении в январе, ноябре или августе равновероятно успешны: только в 8% случаев они могут принесли убыток. И тогда срок вложения приходится увеличивать.
Второй важный нюанс: не стоит забывать о диверсификации. Заготовленную сумму, поделенную на части для будущих покупок, стоит расходовать на докупку разных акций, иначе может возникнуть перекос в пользу одной-двух бумаг. Поскольку весь рынок движется в едином направлении, то имеет смысл просадку в одних акциях компенсировать покупкой в других (у которых доля в портфеле ниже).
«Проклятие сентября», или сентябрьская коррекция, — традиционное явление в начале осени. По словам экспертов, обычно она происходит потому, что завершается период отпусков, из-за чего инвесторы начинают чистить свои портфели.
А также потому, что в США в сентябре заканчивается финансовый год. К этому сроку инвесторы пытаются избавиться от части своих активов, и это вызывает волну распродаж не только в США, но и в других странах.
Есть несколько причин, характерных для 2021 года:
1. Инвесторы ждут сокращения программ стимулирования экономик Европы и США. Председатель американского Федрезерва (так там называется центробанк) Джером Пауэлл заявил, что ФРС может начать сокращать объемы выкупа облигаций в ноябре и закончить к середине 2022 года. Помимо этого, Белому дому в США грозит шатдаун — остановка деятельности госорганов из-за достижения потолка госдолга. Согласовать временный бюджет конгрессу удалось только 30 сентября.
Быть ли продолжению спада — вопрос непростой. Нерешенными остаются проблемы Evergrande, сохраняются риски ужесточения монетарной политики в США, неизвестно, как повлияет на нефтяные цены заседание ОПЕК+ в начале октября.
Масла в огонь подливают аналитики, прогнозирующие очень сложный месяц. Автор бестселлера «Богатый папа, бедный папа», предприниматель Роберт Кийосаки в своем Twitter вообще предрек «гигантский обвал фондового рынка в октябре» вместе со снижением цен на золото, серебро и биткоин. Но так ли все плохо?
«Фундаментальные данные не поддерживают негативный прогноз, — рассказывает независимый инвестиционный советник Евгений Шильников. — Прибыль компаний в США уверенно восстанавливается, и основной проблемой становится резкий рост стоимости ресурсов. Что касается Китая, то здесь давать прогнозы очень сложно. Си Цзиньпин, очевидно, настроен разрубить долговой узел китайской экономики, а котировки на фондовом рынке его волнуют далеко не в первую очередь».
С другой стороны, технический анализ ситуации на рынках намекает на то, что время бурного роста закончилось.
«21 сентября мы получили первый со дна в марте — апреле 2020 года технический сигнал об окончании восходящей тенденции, — объясняет Владимир Верещак, основатель консалтинговой компании «Богатство», независимый финансовый консультант. — Последующий рост был незначительным. Сейчас цены снова падают. Вкупе с общей «перегретостью» рынка и указанными выше факторами это наводит на мысли о начале коррекции».
Угроза для рынка акций наступает, когда Dow Jones Industrial Average и индекс S&P 500 пробивают линию поддержки и опускаются ниже 200-дневных скользящих линий. Это считается поворотом к спаду на рынке.
Аналогичными сигналами считаются падение цен на медь и интерес инвесторов к фондам недвижимости. Однако действительно понять, что начался обвал, можно только в тот момент, когда он происходит и акции компаний идут вниз.
На фоне общего спада некоторые инвесторы, особенно начинающие, начали тревожиться и задавать вопросы, что делать с дешевеющими активами.
Шанс расслабиться и поймать состояние дзен во времена шторма на рынках есть у тех, кто заранее структурировал свой портфель, то есть добавил в него защитные активы, и вкладывает в финансовые инструменты деньги, которыми он готов рисковать.
«Прежде чем инвестировать, вы должны создать финансовую подушку хотя бы на один год жизни без активного дохода. А если живете только на пассивный доход — минимум на пять лет, — советует Владимир Верещак. — Определенную долю портфеля должны составлять защитные активы, к коим традиционно относят золото и облигации. Последние, впрочем, сейчас почти ничего не приносят. И возможно, их стоит заменить дивидендными акциями».
К защитным активам традиционно относятся валюта, вклады, облигации и золото, а также акции некоторых отраслей, например электроэнергетики. Их стоимость остается неизменной или меняется на фоне других инвестиционных инструментов не так сильно даже в кризисные времена. На случай сильной паники инвесторам обычно советуют до 50% содержимого их инвестиционного портфеля перевести в инструменты, перечисленные выше.
На стоимость акций влияют самые разные события: выступление директора компании, отчет для инвесторов, пандемия, законы, санкции, ураганы и наводнения, техногенные катастрофы, встречи глав государств. Эти события легко могут обрушить цены акций даже самых устойчивых компаний.
Человек — тоже причина коррекции. В акции вкладываются люди, которым свойственно все человеческое, и рынок иногда корректируется из-за поведения инвесторов. Например, если людям нравится Илон Маск, то они инвестируют в его компанию в 1300 раз больше, чем она зарабатывает. Рано или поздно акции такой «раздутой» компании подешевеют.
Иногда инвесторы пытаются угнаться за трендом. Например, если акция растет, люди инвестируют, тем самым увеличивая спрос на ценную бумагу. А спрос стимулирует рост цены. Когда цена становится достаточно высокой, некоторые инвесторы продают акции, чтобы получить прибыль. Начинается коррекция и люди, купившие акции последними, теряют деньги. Поэтому гоняться за трендом не стоит.
Еще коррекция бывает сезонной. Например, летом, накануне праздников или длительных выходных инвесторы реже участвуют в торгах. Предложений на бирже становится меньше, падает ликвидность бумаг, и спекулянты стараются заработать на этом. В такие периоды случаются резкие колебания цен, поэтому цена акции может упасть на 10–20%.
Бояться коррекции нет смысла: рано или поздно она случится, потому что рынок не может расти бесконечно.
Обзор: 8 стратегий поведения при падениях на фондовом рынке
Коррекция может сделать инвестора богаче или беднее, а может вообще ни на что не повлиять. Все зависит от действий самого инвестора. Как вести себя во время коррекции — нельзя сказать наверняка, потому что никто не знает, как долго активы будут менять свою стоимость и в какую сторону.
Но есть общие советы, которые помогут сохранить деньги.
Рассуждать с холодной головой. Коррекция — период, когда одни инвесторы в панике продают активы, а другие скупают подешевевшие акции. Перед тем как что-либо делать со своими активами, нужно разобраться в причинах коррекции, а не пытаться угадать будущее. Понять, что именно вызвало коррекцию, помогут новости и прогнозы экспертов.
Не инвестировать в долг. Если использовать для инвестиций заемные деньги, есть риск остаться не только без прибыли, но и с долгами. В целом, начинающим инвесторам лучше вообще не инвестировать на сумму большую, чем есть на брокерском счете, не только во время коррекции.
Узнать фундаментальные показатели компании. В этом помогут мультипликаторы, они есть в приложении «Газпромбанк Инвестиции». Нужно выбрать компанию и зайти в раздел «Показатели». Затем нужно сравнить стоимость с другими компаниями в отрасли. Если компания не переоценена, вероятно, поводов для коррекции нет, и стоимость скоро вернется к прежним значениям.
Рассматривать коррекцию как распродажу. Уоррен Баффетт и Натан Ротшильд говорили, что коррекция — самое лучшее время для инвестиций. Если акции подешевели, можно задуматься об их покупке, но руководствуясь показателями бизнеса, а не размером «скидки». Чтобы вовремя покупать подешевевшие активы, стоит держать часть сбережений в денежной форме.
Коррекция — это нормально. Это просто период, который проверяет хладнокровность инвестора. Чтобы сберечь деньги, нужно всегда придерживаться инвестиционной стратегии, в которой должен быть рецепт на случай, если акции подешевели на 10–20%.
- 1 Коррекция — это регулярное событие на фондовом рынке, инвесторы сталкиваются с ней хотя бы раз в год.
- 2 Коррекцию невозможно спрогнозировать, можно только случайно угадать, что она скоро случится.
- 3 Коррекция — временное явление, в среднем она продолжается четыре месяца.
- 4 Пытаться заработать на коррекции с помощью кредитов — рискованно.
- 5 Чтобы пережить коррекцию без потерь, нужно диверсифицировать портфель и придерживаться инвестиционной стратегии.
В практике торговли на финансовых рынках под обвалом понимают значительное падение цен активов, развивающееся в течение короткого отрезка времени. Если говорят об обвале какого-либо рынка в целом, подразумевают снижение котировок всех или подавляющего большинства торгуемых активов.
Так, обвал рынка ценных бумаг означает, что резко дешевеет бо́льшая часть акций (другие активы, например облигации, столь резким колебаниям цен не подвержены).
В практике торговли (трейдинга или инвестирования) на рынке ценных бумаг есть устоявшееся мнение, подтвержденное десятилетиями исторических данных. Оно гласит, что любой обвал не следует рассматривать как катастрофу. Более правильно искать в нем возможности для увеличения прибыли.
Базируется такая точка зрения на нескольких основных положениях:
- Фондовый рынок в глобальной перспективе остается растущим благодаря развитию мировой экономики и постоянному притоку инвесторов.
- Спады и подъемы цикличны.
- После обвала следует рост до новых, более высоких максимумов.
В результате выходит, что при правильно сбалансированном портфеле, способном выдержать достаточно глубокую просадку во время обвала, заработать инвестору можно, даже ничего не делая. Достаточно дождаться завершения кризисного временного интервала, возврата к предыдущим уровням и дальнейшего роста.
Что делать, когда рынки падают? Экстренная помощь встревоженным инвесторам
Ребалансировка — поддержание заданных пропорций активов в портфеле.
Пример пропорций простейшего портфеля по классам активов:
- акции — 50%;
- облигации — 30%;
- золото — 20%.
Инвестор, на протяжении всего срока, должен стараться сохранять подобное процентное соотношение в своем портфеле.
Главный смысл ребалансировки — получение дополнительной доходности, при сохранении уровня риска портфеля.
Есть 2 варианта действий как проводить ребалансировку на падающем рынке.
Подходит, если вы делаете ежемесячные (ежеквартальные) пополнения счета.
В спокойные времена, с каждой вложенной сотни: на 50 рублей нужно будет купить акций, на 30 рублей облигаций, на остаток золота.
Что происходит когда рынок акций снижается? На 10, 20, 30%. Меняется пропорции активов вашего портфеля. Доля упавших активов (акций) в портфеле уменьшается. Доля облигаций и золота — возрастает.
Разные классы активов могут вести себя по разному. Например в моменты кризиса, котировки акций снижаются. А золото или облигации вырастают в цене. Сильные движения на рынке способны вызвать существенный перекос в пропорциях портфеля. И обычными пополнениями счета (и докупкой упавших) дело не исправишь.
Что делать в этом случае?
Инвестор может продать часть подорожавших активов. И вложить деньги в упавшие. Получается двойная выгода. Как у классика: «Продавай дорого, покупай дешево«.
Иногда все активы в портфеле могут снижаться. Но величина падения будет у каждого разная. Например, акции упадут на 20%, облигации на 5%, а золото на 1%.
При сильном перекосе пропорций, все равно выгодно сделать ребалансировку.
Да вы продадите облигации с убытком (-5%). Но взамен вы купите акции с дисконтом в 20%. Продать одно немного дешево, чтобы купить другое еще дешевле.
Падение индекса Московской биржи превысило 20%, а значит, по мнению многих аналитиков, отечественный рынок перешел в «медвежью» фазу. Впрочем, говорить об этом однозначно нельзя, поскольку далеко не все причины коррекции можно назвать фундаментальными.
- Первая причина падения отечественного рынка связана с обострением геополитических факторов. Российской Федерации и странам НАТО на протяжении долгого времени не удавалось урегулировать свои противоречия. Некоторые высказывания официальных лиц воспринимались как угроза реальной эскалации. Особенно часто это восприятие случалось у иностранных инвесторов, которые стремительно распродавали свои российские активы. Именно поэтому «голубые фишки» почувствовали падение наиболее остро.
Показателен пример Сбербанка, который потерял более 42% от своих максимальных уровней, опускаясь до цены 221,03 рубля за акцию.
- Ужесточение денежно-кредитной политики в США. Мировая экономика глобальна, но наиболее серьезное влияние как регулятор на нее оказывает Федеральная резервная система. Американский Центробанк еще в конце 2021 года принял решение о сворачивании программы количественного смягчения (QE) более быстрыми темпами, чем планировал ранее. Кроме того, регулятор указал на высокую вероятность повышения ключевой ставки ФРС. Все это влечет к сокращению денежной массы в мировой экономике, укреплению доллара, снижению стоимости активов, в том числе развивающихся стран, к которым относится и Россия.
Локального дна индекс Московской биржи достиг 19 января 2022 года, а затем последовал отскок. Впрочем, воспринимать этот отскок как начальный этап бурного роста не стоит точно. Обе названные выше причины падения рынков могут сохраняться на протяжении длительного времени. Можно будет спокойно поймать «новое дно».
Если вы не привыкли рисковать, но хотите получать доходность на ваши сбережения, то оптимальным решением будет открытие вклада в Совкомбанке. Оставьте заявку на сайте и начните сберегать ваши средства на выгодных условиях.
Что делать, когда падает фондовый рынок: семь простых правил
Для того чтобы минимизировать ваши потери на фондовом рынке во время коррекции, соблюдайте следующие рекомендации.
- Не пытайтесь искать «дно» рынка. Даже если акция опустилась на уровень ниже 50% от максимального значения, а бизнес компании вам нравится, ее нельзя покупать на все деньги. Совершайте равномерные небольшие покупки.
- Избегайте эмоциональных решений по портфелю. Падение актива – это всегда неприятно, но в долгосрочной перспективе они обязательно вырастут. Рынок исторически склонен к росту и показывает приличную динамику среднегодового прироста.
- Избегайте торговли с кредитными плечами. Падение рынков сопровождается высокой волатильностью, и риск потерять не только свои, но и заемные средства брокера – высок.
Наш российский рынок не был исключением и также показал внушительный рост: только с марта 2020 по март 2021 индекс Московской биржи вырос на 100%, однако за последние полгода на российском фондовом рынке произошла коррекция и MOEX упал уже на 24% на фоне геополитики.
Последнее падение произошло на фоне обострения ситуации в Казахстане и неудачных переговоров с НАТО. Россия пыталась добиться от НАТО гарантий его нерасширения, а Североатлантический Альянс требовал от России гарантий ненападения на Украину. НАТО отказался гарантировать, что Украина не войдет в союз, что в итоге привело к эскалации конфликта и стягиванию вооруженных сил к границам Украины.
Некоторые инвесторы не привыкли видеть падение сразу по всем акциям своего портфеля, и, возможно, кто-то еще помнит серьезную коррекцию на 30% в марте 2020, связанную с короновирусными ограничениями, однако данный гэп закрылся буквально спустя несколько месяцев.
Поэтому в первой части статьи мы решили напомнить главные правила инвесторам, что стоит делать, а что не стоит при падении фондового рынка, чтобы не потерять деньги. Во второй же части мы расскажем про основные стратегии инвестирования на коррекциях, ведь помимо просевших российских активов, у многих инвесторов также в портфеле находятся упавшие китайские компании или компании из сектора Биотехнологий, которые также переживают коррекцию.
Возможно в какой-то момент будет казаться, что российский рынок перепродан, а свободного кэша в этот момент не окажется и инвестор решит взять кредитное плечо, чтобы подзаработать на последующем восстановлении. Это может быть одной из самых главных ошибок, стоит помнить высказывание экономиста Джона Кейнса: «Рынок может оставаться иррациональным дольше, чем вы сможете оставаться платежеспособным». Достаточно вспомнить только 2008 год, когда акции Сбербанка обвалились со 110 руб за акцию до 15 руб, то есть на 87%. Никто не может исключать, что подобную ситуацию мы можем увидеть и сейчас в случае эскалации конфликта с НАТО.
Как докупать фонды в момент просадки?
При просадке рынка в принципе стоит докупать акции компаний из своего портфеля, однако психологически непросто приобретать убыточные акции роста, цена которых каждый месяц падает. Гораздо проще докупать «защитные активы», которые помимо того, что меньше падают в цене, также зачастую выплачивают хорошие дивиденды, а значит при коррекции их дивидендная доходность увеличивается. Всегда стоит трезво оценивать бумаги в своем портфеле, и, если при коррекции рынка вы не можете спокойно смотреть на свой инвестиционный портфель, возможно стоит пересмотреть свое отношение к рискованным активам, таких как акции и добавить больше инструментов с фиксированной доходностью, то есть облигации.
Теперь поговорим о трех стратегиях, которым можно следовать, когда котировки индексов снижаются.
Это одна из самых популярных стратегий усреднения при падении рынка. Суть ее заключается в том, что вы разбиваете позицию кэша, которая была у вас накоплена до падения рынка, на несколько частей и инвестируете ее постепенно на разных уровнях цен. Допустим у вас есть сумма и вы ее разбиваете на 4 части (по 25%). При падении рынка вы не несете сразу все деньги в рынок, а обозначаете уровни при которых вложите каждую из частей. Например при падении индекса на 10%, вы проинвестируете первую часть суммы, при падении на 20% — вторую часть и так далее. Естественно каждый инвестор сам для себя решает, на сколько частей ему разбивать сумму и при каких уровнях ее вкладывать.
Эта стратегия похожа на предыдущую, однако она основана не на уровнях падения рынка, как было в предыдущем примере, а на промежутках времени. При этой стратегии инвестор также делит общую сумму инвестиций на равные суммы, чтобы уменьшить влияние волатильности на общую покупку. Покупки происходят независимо от цены актива через равные промежутки времени.
Те инвесторы, которые не хотят сразу закрывать открытые позиции, обычно используют защитную стратегию. Она подразумевает изначальные вложения в более крупные компании со стабильным положением, серьезной историей и неплохими доходами. Обычно акции таких гигантов меньше страдают в периоды рыночных падений.
В список таких «защитные» акций часто попадают ценные бумаги компаний, которые обслуживают повседневные потребности людей – например, операторы сетей супермаркетов (людям нужно есть даже в периоды самых затяжных кризисов). Как правило, у таких компаний есть неплохая финансовая подушка, а их товары и услуги остаются востребованными. Соответственно, и вероятность успешно преодолеть сложные периоды в экономике для них выше.
Одна из работающих защитных стратегий – покупка «защитнгых» пут-опцинов. Это такие контракты, которые дают держателю право, но не обязанность, продать какую-то акцию по заранее определенной цене в определенную дату в будущем. К примеру, если у инвестора есть 100 акций SPY S&P 500 ETF за $250 каждая, и он купил пут-опцион с ценой страйк $210 сроком на полгода, то в дату экспирации у него будет право продать свои активы по цене $210 – и продавец опциона будет обязан уплатить именно эту цену. Держатель опциона может активировать его в случае падения цены актива, ограничивая свои потери.
Сначала мы разберем типичные ошибки, которые допускают многие инвесторы, когда им становится страшно или у них нет четкой стратегии на случай большого рыночного краха.
В начале падения рынка таких инвесторов начинает одолевать беспокойство. По мере падения беспокойство постепенно перерастает в страх. Все это подогревается апокалиптичными новостями с телевизора и в интернете. Нарушается сон, аппетит. Все мысли сосредоточены на рынке и подсчете убытков. Уже и так сильно упавший рынок продолжает падение и даже не думает останавливаться. В конце-концов нервы не выдерживают, страх перерастает в панику, и все акции продаются ровно на дне рынка обычно с убытком.
Коррекция: как сохранить капитал, когда акции падают
Такой тип инвестора долго и заранее ждал падения рынка. Долго копил кэш на счете и предвкушал, как он купит дешевые акции, и посмеивался над пугливыми инвесторами. И вот, наконец, долгожданный момент наступил. Рынок начал свое падение. Увидев это, нетерпеливый инвестор жадно удовлетворяет свою накопившуюся жажду к покупкам и инвестирует в рынок почти все накопленные деньги. Первое время он счастлив и очень горд собой.
Но потом рынок снижается дальше, а потом еще, и еще, и еще… Купленные акции стоят еще дешевле и привлекательнее, но денег на их покупку уже практически не осталось, поскольку они были потрачены слишком рано. Такие инвесторы вынуждены оставаться в стороне от выгодной распродажи, укоряя себя за излишнюю поспешность.
Этот тип инвесторов немного похож на предыдущий. Они так же ждут падения рынка и готовятся к нему. Но, в отличие от нетерпеливого инвестора, они не совершают преждевременных покупок. А наоборот — как охотник, тихо затаившись, выжидают наилучший момент для покупки. Большую часть накопленных денег они приберегают на потом, когда по их мнению наступит «настоящее» дно рынка (те, кто читают мой блог, знают, что дело это совершенно бесполезное).
Разумеется, угадать дно рынка у них не получается. В этот момент их жадность подсказывает им, что рынок пойдет еще ниже. Когда рынок разворачивается, они думают, что это всего лишь отскок, и продолжают ждать дальше «настоящее» дно. Когда до них доходит, что настоящее дно прошло, уже слишком поздно. Выгодные цены упущены.
Как видно, инвестировать на падающем рынке не так уж просто, как кажется на первый взгляд. Вы никогда не можете знать наверняка, как будут развиваться события дальше. Мир может рушиться, об этом будут говорить цифры и статистика. Но при этом рынок может вопреки всему расти.
Во-первых, не продавайте те акции, которые уже у вас есть. Даже если допустить, что вам невероятно повезло, и вы смогли их продать перед самым падением, то потом вам придется мучиться уже другим вопросом — когда обратно входить в рынок. Каковы шансы, что вам удастся угадать сначала пик рынка, а потом его дно? Очень небольшие.
Давайте посмотрим на примере. Допустим, вы изучили всю информацию о коронавирусе в феврале 2020 года, поняли всю его серьезность и продали все свои акции до начала падения. Дальше вам нужно найти момент для обратного входа в рынок. Сейчас мы знаем, что крайнее дно рынка акций было в марте 2020 года. Вспомните, какая ситуация была на тот момент в мире? Было очевидно, что это только начало пандемии — количество заболевших COVID в мире растет стремительными темпами, вакцина будет нескоро, большинство бизнесов заморожены и прогнозируют огромные убытки или находятся на грани выживания. Глядя на это, невозможно себе представить, чтобы у рынков были хоть какие-то причины для роста. И тем не менее, уже в марте началось восстановление. Ответьте себе честно, смогли бы вы угадать этот момент?
Как видите, это чрезвычайно сложная задача. Поэтому не стоит играть в игру «Угадай рынок». Вместо этого нужно следить за своим распределением активов.
У каждого инвестора должно быть свое распределение активов. Я сейчас не буду подробно углубляться в тему, как именно подбирать активы для портфеля и выбрать их правильное распределение. Этому посвящены отдельные статьи. Скажу лишь, что в вашем портфеле должно быть несколько разных хорошо диверсифицированных классов активов (как минимум акции и облигации). А пропорции активов в портфеле должно соответствовать вашему типу инвестора, финансовым целям и горизонту инвестирования.
Если у вас уже есть такой персонально составленный портфель, то вся ваша работа сводится к регулярной ребалансировке портфеля. Поскольку с течением времени активы в портфеле отклоняются от своих первоначальных уровней, вам нужно регулярно приводить их обратно к первоначальным пропорциям.
Ребалансировку можно проводить двумя способами. Первый — на календарной основе — например, раз в год в определенную дату. Либо второй вариант — динамическая ребалансировка, когда ее делают при сильном отклонении активов от первоначальных долей. Второй вариант лучше, но требует больше внимания к портфелю, чем первый.
Итак, как вы должны были бы поступить со своим портфелем в период краха на рынке этой весной? Вы должны посмотреть на пропорции активов в своем портфеле и сравнить их с целевыми пропорциями. Если текущие пропорции сильно отклонились, вы должны были сделать ребалансировку. Скорее всего вы бы продали более устойчивые облигации, и купили бы упавшие акции.
Но что делать, если после ребалансировки рынок продолжает снижение? Продолжаем отслеживать пропорции активов портфеля, и, если они снова сильно отклонились, то снова сделать очередную ребалансировку. На сильных медвежьих рынках вполне возможно, что вам потребуется сделать несколько ребалансировок.
Вероятно, у вас возникнет вопрос, какое отклонение считать достаточным для начала ребалансировки? Считается, что отклонение в 20% — достаточный повод для очередной ребалансировки портфеля.
Такая простая стратегия решает сразу несколько проблем. У вас есть четкая и понятная стратегия для действий. Не надо думать о том, когда и что продавать и покупать. Когда выходить из рынка, и когда входить в рынок. Как не пропустить дно и так далее. Вы всегда будете знать, что и когда делать. И данная стратегия позволит вам не только избежать сильных убытков, но и докупить подешевевшие активы. Дно, возможно, не угадаете, но и не пропустите низкие цены.
Ребалансировка — это простой и действенный способ. Но падение рынка можно использовать более эффективно, если применить другую стратегию. У трейдеров есть одно правило — не ловить «падающие ножи». Это означает, что, если трейдер покупает падающие акции в надежде на их отскок или разворачивание тренда, очень вероятно, что они продолжат падать дальше, что приведет к убыткам. Но поскольку, инвестор — это не трейдер, то нет ничего плохого в том, чтобы ловить «падающие ножи». Вопрос в том, как это правильно делать.
Основная проблема заключается в том, что очень трудно угадать дно рынка. Многие инвесторы во время сильных крахов попадают в психологическую ловушку. Чем ниже рынок — тем страшнее делать покупки, потому что окажется, что он упадет еще ниже. И вы никогда не сможете почувствовать тот самый момент для покупки.
Поэтому нужно уйти от попыток угадать дно рынка и создать себе ряд правил для покупок. Эта стратегия хорошо подходит на тот случай, если у вас есть наличность, которую вы готовы инвестировать. Она заключается в том, чтобы докупать фондовый индекс при достижении определенных уровней падения рынка. Вместо того, чтобы угадывать моменты для покупки, вы докупаете акции каждый раз на снижении на -15%, -20%, -25%, -30% и так далее.
Рынки очень редко когда падают на -40% или больше. Поэтому достаточно определить уровни покупок для себя и поделить ваши наличные на несколько частей. Если мы планируем покупать на уровнях -10%, -15%, -20%, -25%, -30%, нам нужно поделить сумму на 5 равных частей.
Что значит обвал рынка и можно ли на нем заработать
Как будут развиваться события, сейчас никто не сможет предсказать. Если падение происходит по каким-то экономически обоснованным причинам, то можно с той или иной степенью достоверности прогнозировать сроки восстановления и рост рынка.
— К большому сожалению, нынешняя ситуация далека от подобных условий. Военно-политические события абсолютно непредсказуемы, говорить о каких-то ближайших последствиях для рынков было бы опрометчиво.
Да, на рынке не бывает всегда все хорошо или все плохо. В истории есть даты, за которыми закрепились названия «черного понедельника» или «черного четверга».
Из последнего — пузырь доткомов в 2000 году, когда обвалился технологический индекс NASDAQ и обанкротилось множество стартапов, глобальный экономический кризис 2008 года, обвал российского фондового рынка в 2014 году после референдума по Крыму.
Кто-то может посчитать, что у банка автоматически стало вдвое меньше денег, но это не так.
— Есть понятия рыночной капитализации и собственного капитала. Собственный капитал находится у банка на счетах, в резервах, металлах, ценных бумагах, — объясняет Михаил Грачев. — А рыночная капитализация показывает, сколько стоит компания именно на рынке, сколько стоят акции. Были примеры, когда падали акции Facebook, Tesla, и за одну ночь компании теряли в цене десятки миллиардов. Так что падение акций влияет на рыночную капитализацию, но не на собственный капитал.
«Сбербанк» подешевел на рынке, но не стал хуже именно как финансовое предприятие и субъект хозяйствования. На данный момент банк как выполнял свои функции и операции, так и будет выполнять, активов у него хватит.
Почему падали акции именно «Сбербанка» и прочих? Вероятно, инвесторы опасались, что именно эти компании и структуры попадут под влияние западных санкций, как вариант. И вечером 24 февраля действительно было объявлено о новых санкциях.
По возможности они стараются избегать вложений в рисковые активы. А российский рынок всегда относился к этой категории, объясняет эксперт.
Тем не менее и у крупных трейдеров бывают провалы.
— Допустим, знаменитый инвестор Джордж Сорос, которого называют чуть ли не одним из величайших трейдеров, приводил пример, когда он якобы обвалил курс британского фунта. Но на самом деле мало кто знает, что и в его практике были провальные моменты, например, когда он вкладывался в бумаги на Гонконгской бирже, но в итоге понес убытки.
Еще один пример с Соросом: вместе с Владимиром Потаниным он выкупил у Михаила Прохорова акции «Норникеля» по высокой цене, а затем эти бумаги резко упали в цене и они вместе с Потаниным потеряли миллиарды долларов.
Так что абсолютно любой игрок на рынке может потерпеть неудачу. Просто крупные инвесторы чаще говорят о своих успехах, а не провалах.
И еще неплохой совет от знаменитого инвестора Уоррена Баффета: «Самое важное, что нужно сделать, если вы окажетесь в яме, — это перестать копать».
Лучшее время для покупки инвестиций – это когда у вас есть свободные деньги для вложения.
Тем не менее, если вы хотели инвестировать, но по какой-то причине медлили, вы могли бы рассматривать крах фондового рынка как возможность для покупок. Нет, вы не знаете, будет ли рынок снова расти или продолжать падать. Но вы знаете следующее: акции примерно на 10 или 20% дешевле, чем были на прошлой неделе.
Так же будет полезным, усреднять цену падающей акции, как это сделать правильно, узнайте в нашей статье.
Внезапный обвал фондового рынка нервирует, но это не признак неминуемого финансового краха и не означает, что акции больше не являются хорошей долгосрочной инвестицией.
- Лучше всего ничего не делать.
- Если вам нужны наличные деньги немедленно (в этом случае их вообще не должно было быть на фондовом рынке), НЕ продавайте свои акции после спада.
- Если у вас есть на это деньги, можно купить подешевевшие акции.
- После того, как все остынет, найдите время, чтобы просмотреть свои инвестиции и внести любые корректировки, чтобы вернуть распределение активов в равновесие.
Понедельник 9 апреля стал ещё одним днём в истории российской экономики, который назвали «чёрным». Вслед за внесением крупнейших российских компаний в санкционные списки США произошёл обвал фондового рынка, в результате которого существенно пострадали даже не торгующиеся на бирже компании.
Наибольший удар был нанесён по Олегу Дерипаске и его «Русал», которая в течение дня потеряла на гонконгской бирже 50%, а на московской – около 30%, и следом предупредила о техническом дефолте. Сильный урон был нанесён и другим активам Дерипаски, из-за чего он в общей сложности потерял 1/5 часть своего состояния (~$1,3 млрд.)
В списке существенно пострадавших компаний и активов немало тех, что задают общий фон для биржевого рынка России:
• Сбербанк показал снижение на 17%, хотя, фактически, не связан напрямую с топ-менеджерами и руководителями, которые попали под санкции.
• НМЛК. Акции Новолипецкого металлургического комбината с 6 по 9 апреля достигали падения в 8,7%, однако уже к 11 апреля отыграли минус и стабилизировались.
• Газпром стал соучастником общего обвала из-за попадания в санкционные списки Алексея Миллера, который является председателем совета директоров ПАО.
• Норникель, четверть которой находится во владении UC Rusal, на момент закрытия торгов 9 апреля потеряла 14,56%.
• Индекс РТС, как и ММВБ, не испытывали подобного снижения с 2014 года. На момент закрытия торгов 9 апреля индекс московской фондовой биржи свалился до 2090 пунктов (-8,34%), а РТС – до 1094 пунктов (-11,44%). Падение индексов обусловлено состоянием попавших под санкции компаний, ведь они составляли немалую долю общей капитализации индексов.
Безусловно, такие изменения не могли сказаться на состоянии национальной валюты. Рубль моментально начал дешеветь – курсы доллара и евро «набрали» по 5-6 рублей. Среди компаний, которые пострадали, будучи не связанными с фигурантами санкционных списков, оказались НОВАТЭК (-6,74%), ЛУКОЙЛ (-8,1%), Роснефть (-6,29%), «Мечел» (-20%). Ухудшились дела акций EN+ Group (-41% в Лондоне и -50% в Гонконге) и Evraz (-18%). Главным акционером Evraz является Роман Абрамович.
В сложившейся обстановке гораздо большее влияние на экономики и биржевой рынок России оказывает общая паника. Сообщения о потерях крупнейших компаний запустили панику, в стороне от которой не остались даже далёкие от фондового рынка люди. Положение рубля не спасает даже подорожание нефти. Среди инвесторов растёт подозрительность и осторожность к российским активам, среди обывателей – тревожность относительно курса евро и нежелание терять деньги, отложенные для отпусков.
В такой ситуации возможная цель инвестора в ближайшие дни — не столько заработать, сколько не потерять.
Марк Гойхман, главный аналитик TeleTrade:
— Стоит воздержаться от покупок акций российских эмитентов в течение недели. Российские компании технологического сектора могут пострадать от предполагаемых ограничений на импорт технологических продуктов и в целом от политического давления. Например, еще больше способны упасть бумаги «Яндекса», ОZON. Так что лучше пока обратить внимание на западные компании нефтегазового сектора. По утверждению Financial Times, семь крупнейших из них, включая BP, Shell, ExxonMobil и Chevron, планируют провести в текущем году обратный выкуп своих акций на сумму от 38 до 41 млрд долларов. Это значимо может повысить спрос на их акции на рынке, что, в свою очередь, толкнет котировки вверх.
Из российских компаний меньше всех рискует попасть под раздачу западных санкций «ЛУКОЙЛ». В основном потому, что это негосударственная компания. Тут, скорее, можно ждать повышения котировок благодаря высоким и хорошо растущим ценам на нефть и щедрым дивидендам. Тем более стоит учесть, что после масштабного и быстрого снижения с годовых максимумов в районе 7 100 рублей они упали к сильной зоне поддержки 6 200 рублей.
Куда инвестировать во время геополитического шторма. Советы экспертов Финтолка
— Иногда отдельные акции падают почти до нуля. Свежий пример — бумага китайской образовательной корпорации TAL Education Group. С 19 февраля 2021 года до 27 января 2022 года она упала более чем на 97% (из-за правительственных ограничений на рынке EdTech. — Прим. «Секрета»).
Почему происходит обвал на фондовом рынке и как на него реагировать
— Учёт прав на акции в электронной форме ведут депозитарии. Как правило, это обособленные структурные подразделения брокеров. Они фиксируют всю информацию о том, что и когда купили и продали их клиенты. Эти же данные они отдают в центральный депозитарий РФ (Национальный расчётный депозитарий, НРД), который принадлежит Центробанку.
— Любая инвестиция — это вопрос про предпочитаемое соотношение риска и доходности. Наиболее популярная метрика — коэффициент Шарпа. Он показывает соотношение доходности портфеля/инструмента/стратегии за вычетом безрисковой ставки (например, гарантированной доходности по ОФЗ или депозитам) по отношению к стандартному отклонению (волатильности).
Для расчёта обычно используют исторические данные за несколько лет.
Пока ни один специалист не возьмётся сказать, когда рынок российских акций нащупает то самое «дно» и вернётся к росту. Более того, невозможно с уверенностью предположить, начнётся ли этот рост в обозримой перспективе, замечает Бугров. Слишком многое зависит от геополитической ситуации, в частности, от Женевских переговоров 21 января. Пока в этом вопросе политики гораздо больше, чем экономики.
Как быть частному инвестору? Стоит ли сейчас заходить на биржу «на низах», чтобы заработать в перспективе? По мнению Бугрова, для этого не слишком удачное время.
Во-первых, «дно» не пройдено, об этом говорят многие аналитики. Сколько ещё процентов потеряют российские акции, сказать невозможно. Но даже если падение остановится, то не факт, что в период восстановления ценные бумаги смогут отыграть потерянные позиции, — рассуждает эксперт.
Если и рисковать капиталом, пытаясь дешевле купить акции крупных компаний, то этого точно не стоит делать на последние деньги. В период турбулентности лучше присмотреться к более консервативным вариантам, считает эксперт, советуя обратить внимание на инвестиции в залоговую недвижимость и короткие ОФЗ (благодаря высокой ликвидности их можно быстро продать и освободить деньги). Эти варианты будут предпочтительнее хранения капитала в кеше, заключает он.
Для того, чтобы оградить себя от такого иррационального поведения, трейдеру потребуется немногое. Самое важное здесь – заблаговременно составить для себя инвестиционную политику и строго придерживаться ее.
Инвестиционная политика – это собрание правил и принципов управления своим капиталом, или несколькими отдельными портфелями. Как один из основных элементов инвестиционной политики можно выделить целевые веса определенных активов или некоторых инструментов в портфеле.
В случае, когда происходит падение стоимости, а соответственно – и веса отдельно взятого класса активов либо инструмента, у трейдера появляется сигнал к его приобретению, чтобы добиться равновесия между весами и политикой.
Противоположные этим действия нужно выполнять при обратной ситуации.
К примеру, если инвестиционная политика предусматривает соотношение акций к облигациям как 50:50, а результатом падения рынка стало нарушение баланса до уровня 60:40 то трейдеру следует купить еще акций.
При этом, особенно важно стараться избегать продавать подорожавшие активы, если у трейдера нет для этого веских причин. От убыточных активов наоборот, лучше будет избавиться, снизив таким образом налоговую базу.
Под падением подразумевается снижение цены. Если упали в цене акции одной компании – не катастрофично, но когда дешевеет большинство акций или хотя бы акции в одной отрасли, то это приводит к падению индексов и, возможно, к обвалу всего фондового рынка.
Причины могут быть самыми разными:
- проблемы в конкретной компании;
- проблемы в отрасли;
- проблемы в экономике страны;
- замедление темпов роста мировой экономики.
Причём проблемы не обязательно должны быть глобальными. Если смотреть в масштабах компании, то причиной падения курса ценных бумаг могут стать кадровые перестановки в руководящих должностях, штрафы со стороны госорганов, провал проектов, какие-то неблагоприятные скандалы, в которые фирма оказалась втянута. Более того, история знает примеры, когда для падения цены акций хватило просто слухов – кто-то распустил слух об увольнении финансового директора, слух не подтвердился, а акции уже упали в цене.
Важно! Политическая обстановка тоже играет не последнюю роль. Яркий пример – это то, что происходит с российским фондовым рынком в 2018 году из-за санкций. Механизм таков — Америка вводит санкции против ряда российских компаний. Инвесторы понимают, что это ограничит деятельность этих компаний, а значит, можно ожидать убытков или как минимум снижения прибыли. Значит, инвестировать в эти фирмы уже не так выгодно, и инвесторы начинают избавляться от акций, тем самым провоцируя падение их стоимости.